999策略白菜手机论坛主办的“北航经管学术论坛”，于12月6日上午10:30在新主楼A618会议室拉开帷幕。本期“北航经管学术论坛”主讲嘉宾为广州大学经济与统计学院教授、博士生导师刘啟仁。学院金融系谭小芬教授主持了本期论坛，多位老师及研究生、本科生共同聆听了刘老师的精彩报告，并进行了热烈的学术交流。
01 主讲嘉宾
刘啟仁，广州大学经济与统计学院教授，博士生导师，广州市宣传思想文化青年英才。2016年毕业于厦门大学经济学院,获经济学博士学位，2016年7月至2020年1月担任暨南大学经济学院副教授。研究方向为国际贸易、汇率和应用微观计量,在《经济研究》（5篇）、《管理世界》（2篇）、《世界经济》（6篇）、World Economy 和Economics Letters 等中英文期刊上发表论文40多篇,现为《经济研究》《管理世界》《经济学(季刊)》《世界经济》《中国工业经济》和《金融研究》等期刊匿名审稿人。学位论文获“福建省优秀博士论文”和“上海市研究生优秀成果奖”(均为应用经济学科唯一入选论文，2016 年和 2014 年)，期刊论文曾获得“安子介国际贸易研究奖（2次）”、“广东省哲学社会科学优秀成果奖”、“《管理世界》2020 年优秀论文奖”等奖项。主持国家社科基金重点项目、教育部人文社科规划项目等课题10余项。
02 讲座内容
刘啟仁教授的讲座故事背景为：80%的中国企业将融资约束视为发展的主要障碍，而金融市场化可以有效降低企业的融资约束。从而引出金融市场发展会对企业加成率（定价）、市场企业数量产生怎样的影响，进而如何影响消费者福利。
紧接着，刘啟仁教授介绍了文章的7个理论模型，从消费者、企业、自由进入均衡、金融市场发展与消费者福利四个方面展开，详尽说明了消费者效用最大化、企业融资约束和风险溢价成本、企业供给、企业存活门槛、市场供给平衡、自由进入均衡以及消费者福利等具体模型，并根据理论模型提出5个命题。
接下来，刘啟仁教授介绍了文章的样本和数据来源，企业数据样本为工业企业数据库制造业数据，时间跨度为1999年到2013年。地级市商业银行分支机构数量数据来自中国银保监会，地级市全部金融机构年末贷款余额和地级市工业企业数量数据来自历年《中国城市统计年鉴》。根据Manova et al.（2015）创建行业金融依赖度代理变量和行业金融脆弱度代理变量。
刘教授通过详实的实证分析从多角度进行了检验。金融市场发展与企业借贷可能性检验的结果显示，金融市场发展有助于缓解企业的融资约束，从而给企业带来了“成本降低效应”。金融市场发展的“促进竞争效应”检验显示，金融发展吸引了更多企业进入，抑制了企业退出从而增加了企业数量。综合以上两种效应发现，地方金融市场的发展通过“成本降低效应”提高企业加成率和“促进竞争效应”降低加成率。接着，文章通过两个异质性分析说明，行业金融脆弱度越低或行业金融依赖度越大、企业生产率越低，地方金融市场发展对企业加成率的“成本降低效应”幅度越大。然后，通过检验金融市场发展与消费者福利的关系验证了命题5，即地方金融市场的发展由于增加了市场的商品种类数以及降低了市场平均价格，因此给消费者带来总体福利水平的提升。最后，文章采用准自然实验的方法进行进一步验证，并解决了“所有制歧视”和“规模歧视”问题。
最后，刘啟仁教授梳理了一遍本文的核心结论，回答了讲座开始提出的故事背景和机制问题，将金融市场发展对企业融资成本、市场企业数量以及企业加成率的影响联系起来，最终对消费者福利产生影响，文章具有重要的现实意义与学术价值。
03 提问交流
在刘啟仁教授分享的过程中，参会的老师同学积极提问并提出建议，基于企业融资成本和市场企业数量的关系、企业融资约束和风险溢价的模型设定与刘教授进行了深入的讨论。刘教授逻辑清晰、深入浅出的讲解为大家带来了新的启发，老师和同学们受益匪浅，本次学术论坛圆满结束。
